Milletlerarası yatırım bankası Barclays, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) önümüzdeki iki toplantıda toplam 300 baz puan daha indirim yaparak faizleri yüzde 12 düzeyine düşürmesini iddia ediyor. Kurum 2021 sonunda ise dolar/TL’nin 14,50 düzeyinde olacağını öngörüyor.

Öte yandan Merkez Bankası Lideri Prof. Dr. Şahap Kavcıoğlu, geçtiğimiz haftalarda yatırımcılarla gerçekleştirdiği toplantının akabinde, PPK toplantısı öncesi vererek, ”16 Aralık’taki toplantıda faiz indirimi yapılmaması mümkünlüğü arttı” demişti.

Dünya’da yer alan habere nazaran; Barclays ekonomistleri, yayımladıkları araştırma raporunda Türkiye’nin 2018 ile kıyaslandığında kur şoklarına karşı daha hazırlıklı olduğunu ama o vakitten bu yana tüm metriklerin de düzgünleşme göstermediğini belirtti.

DOLAR/TL 14.50, ENFLASYON YÜZDE 30

Enflasyonun gelecek aylarda keskin bir halde yüzde 30’a yükselmesini bekleyen ekonomistler, dolarizasyonun yüksek kalmaya devam etmesini beklediklerine de dikkat çekti. Dolar/TL ’nin 2021 sonunda 14.50 lira olmasını bekleyen Barclays, 2022’nin ortasından itibaren ise dolar kurunun 16’ya ulaşmasını bekliyor.

‘MERKEZ GELECEK İKİ TOPLANTIDA FAİZ İNDİRİMİNE GİDECEK’

Aralık ayındaki Merkez Bankası toplantısında 200 baz puanlık bir faiz indirimi beklediğini belirten banka, ocak ayındaki Para Siyaseti Konseyi toplantısından ise 100 baz puanlık bir indirim daha olmasını öngörüyor. Barclays, TCMB’nin düşük faiz telaffuzunun tam olarak hangi sayıya işaret ettiğinin de bilinmeyen olduğunu lakin tüm planlanan faiz indirimlerini gelecek iki toplantıda gerçekleştireceğini vurguladı.

Raporda, enflasyonda devam eden bozulmaya ve artan TL oynaklığına karşın, yetkililerin açıklamalarını ‘güvercin’ olarak yorumlayan Barclays, TL oynaklığını/seviyesini ise irrasyonel olarak kıymetlendiriyor. Merkez Bankası’nın ise yönlendirmelerinin gevşeme döngüsündeki kararlılığı ortaya koyduğunu belirten kurum, tartıştığı en kritik noktanın ise uygulanan para siyaseti deneyinin nasıl sona ereceği olduğuna da işaret etti.

‘DAHA FAZLA DÖVİZ SATIM MÜDAHALELERİ GÖRÜLEBİLİR’

Evvelki kur ataklarında yaşananlara bakarak Merkez Bankası’nın bir noktada önden yüklemeli faiz artışlarına başlayarak reaksiyon verdiğini hatırlatan Barclays ekonomistleri, şu an Merkez Bankası’nın enflasyonu ‘geçici’ olarak değerlendirdiğine de vurgu yaptı.

Kurum raporunda, finansal istikrar tarafında şirketlerin düşük yabancı para borçlanmasının Merkez Bankası’na daha rahat bir ortam yarattığını kaydederek tipik bir önden yüklemeli tepkisi daha mümkün bulduklarını lakin kelamlı müdahale, faiz indirim döngüsünün sona erdiğine ait bağlantı, daha fazla döviz satım müdahalelerinin de görülebileceğini söz etti.

‘ANİ DURUŞ’ BEKLENTİSİ YOK

TL’nin kıymetli bir baskı altında olduğunu kaydeden kurum, daha zayıf bir TL’nin, daha yüksek enflasyon manasına geleceğini ve bunun da daha düşük gerçek siyaset faizlerine yol açabileceğini kaydederek Merkez Bankası’nın ise sürece faiz indirimleriyle biraz daha zorlaştırdığını lisana getirdi. Yerellerin dolarizasyonunun da bu siyasetlerle desteklendiğini belirten kurum, sonuçta TL’nin daha da zayıfladığına işaret etti.

Barclays ekonomistleri Türkiye iktisadında ani bir duruş ise beklemiyor. TL’nin zayıflığı ‘ani durma’ devirlerini hatırlatsa da Türkiye’nin şimdi o durumda olmadığını lisana getiren ekonomistler bunun nedenini de TL’deki istikrarsızlığın cari açık finansmanı sıkıntılarından değil düşük siyaset faizi ve yüksek enflasyondan kaynaklanmasına bağladı.

Karar